中金發表報告指，蘋果(AAPL.US)公布3月底止第二財季業績，收入953.59億美元，按年增長 5%，淨利潤247.8億美元，對應每股盈利1.65美元，按年增長5%，符合該行預期。

報告指，貿易摩擦提高關稅成本，產業鏈轉移加速推進。自4月初以來，美國提出全球對等關稅，且對中國製造產品多次提高關稅，儘管目前蘋果主要產品均暫時豁免對等關稅，但未來趨勢仍不確定。該行認為美國進口關稅上升，迫使蘋果加速供應鏈向東南亞轉移，以降低美國產品進口成本。短期來看，美版產品轉移至東南亞後，蘋果關稅壓力或將有所緩解，但美國對東南亞各國關稅仍有潛在變化風險。

考慮關稅帶來的成本壓力以及蘋果加大期間費用投入，中金下調對其2025及2026淨利潤預測4%及2%，至分別1,086.76億及1,219.74億美元，維持「跑贏行業」評級，考慮短期關稅帶來的成本壓力以及蘋果AI進展低於預期，下調目標價9%至260美元，相當於預測今明兩財年市盈率分別36.02倍及32.09倍。(ha/da)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
蘋果 (購)	10551	254 (-)	0.017	14.4 倍
蘋果 (購)	10614	236 (-)	0.127	7.3 倍
蘋果 (沽)	10495	218 (-)	0.350	6.4 倍